索罗斯表示他做空了美股和亚洲的货币金融大鳄

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一、索罗斯正式宣战了

今天，索罗斯正式表示，他做空了美股和亚洲的货币。这里的美股不用说了，至于亚洲的货币，自然是人民币和港币，因为亚洲最大的货币就是人民币、日元、港元，而最近人民币离岸汇率大贬值和港元汇率的暴跌，都离不开被做空的影子。

之前人民币离岸汇率大跌，港币联系汇率大跌时，索罗斯已经表示中国等新兴市场避免不了危机，实际上已经在为做空制造舆论，这次直接表态做空了亚洲货币，无疑是一次直接的宣战。为什么呢？

1、做空过的人都知道，往往会上瘾，而且击败越强大的对手，越会感到兴奋，过去索罗斯击败英镑，击溃泰国泰铢，马来西亚货币，都是其经典战役，每次获胜都让其获得非常强烈的自豪感。这次他做空的是人民币和港币，对于中国这个极其强大的对手，他的挑战欲望很强。

2、今天晚上，索罗斯又表态，中国经济的硬着陆不可避免。最近如此频繁的针对中国经济表态，表明了其正在为做空做各种造势。

3、我们一定要明白，索罗斯表面是针对货币做空，但是中国和香港政府一定会出手捍卫人民币和港币汇率，但是索罗斯的做空重兵一定是集结在香港股市，因为只要收紧人民币和港币流动性，那么股市必然会因此大跌，而这正是索罗斯所期待的。这种做空方法叫做立体狙击，一部分兵力在汇市上做空，重兵集结在股市，如果不出手拯救货币，那么货币做空获利，如果出手拯救货币，股市做空获利。

我们知道，做空往往是一种不好的投机做法，做空的人往往会非常低调，索罗斯目前非常高调宣布做空了亚洲的货币，这实际上是一种非常高调的宣战，也说明接下来的做空与反做空的战役会非常激烈。

目前，人民币的境外流动性已经大大收紧，索罗斯等已经很难寻觅到真正做空的机会，因为没有大量可供借入的人民币卖空的话，那么杠杆就无法用上，无太多回旋和获利的空间。

因此港元和港股将是最重要的战场，而且这两个战场要捍卫的话，将会非常吃力，港元目前非常自由，大量的港币可供拆借沽空，而港股因为受到美联储加息和人民币境外流动性收紧的影响，面临双重流动性打击，再加上经济本身下滑，三面重击之下，做空的势力有非常大的把握获胜。

击败做空的方法肯定有的，一是通过香港外汇储备买进港币，如果香港外汇储备不够，用中国的外汇储备，二是提高香港股市的沽空成本，不是一点提高，而是大大提高，比如大幅度提高保证金比例等。

万科在野蛮人敲门之前，一直忽略了这个野蛮人实际上一直在集结重兵，准备举牌闯入；

1998年香港亚洲金融风暴，之前也是一直大意，等到发现索罗斯等集结了大量做空机构之后，才晃过神了，匆忙迎战，那次教训非常深刻，第一次让香港认识到了做空势力的凶残。

今天，索罗斯已经正式宣战，我们还能像1998年那样大意吗？最终慌忙应对，惨胜收场。相信这次悲剧不会重演！

二、中国亮剑！

今天（1月23日）凌晨，新华社发表题为《中国经济转型检验全球投资者智慧、勇气》的英文评论，文章对恶意做空中国的人，发出了最严厉的警告。

文章指出，那些打算下注中国经济“最终会崩溃”的人，他们应该回顾下过去四十年，看看中国是如何通过改革开放从一个经济落后的国家成长为全球经济大国的。

并且，他们还应该考虑到这样一个现实，即中国政府一直在改善市场监管机制和法律体系。其结果是，肆意投机和恶意做空将面临更高的交易成本甚至可能面临严重的法律后果。文章强调，中国政府拥有充足的资源和政策工具，确保整体经济形势处于掌控之中，同时应对任何外部挑战。

其实，这不是中国政府第一次发出警告，也不是最正式的警告。此前在1月13日，国务院党组会议上，李克强总理曾正式发出过警告。当时他提出：“严惩金融领域各种违法违规行为”。

当时，很多媒体都没有关注到这句话。其实，你只要想想股灾之后，对于股市上恶意做空的机构和个人是如何处理的，就明白了。

犯吾法者，唯有剑耳！在金融危机的威胁近在咫尺的时候，一个国家当然有权利这样做。

而且，两天前国家副主席李源潮在达沃斯论坛上也明确表示，市场的急剧波动只能让少数投机者得益，大多数投资者受损，因此必要时中国政府还会干预市场。

从李克强“严惩金融领域各种违法违规行为”的提法，到李源潮的表态，再到新华社的警告，中国政府显然已经对恶意做空中国的人亮出了宝剑！

三、政策转向

岁末年初，国际金融市场风高浪急。

中国内地和香港地区，先后遭遇了罕见的“股汇双杀”。从巴西到俄罗斯，从澳大利亚到英国，从中东到东南亚，大宗商品市场、股市、汇市和航运市场，都出现了剧烈波动。一场新的金融风暴，似乎即将席卷全球。

对于这场金融灾难的原因，分析者众说纷纭。目前最关键的问题是，怎样才能稳住市场。在这个时候，大国显然需要承担更多的责任。

欧洲央行行长德拉吉已经表态，承诺将采取进一步刺激政策，相信日本也会跟随。美国则需要采取渐进式的加息，给世界更多的时间，而不是只考虑自己的国家利益。至于中国，显然也调整了人民币汇率市场化的进度表。

换句话说，中国在2015年12月底到1月初，货币和汇率政策出现了一次新的调整。如果你足够敏感，就能感觉到这一微妙的变化。

2015年下半年以来，人民币汇率进行了两波贬值。第一波是在8月11日到13日，通过大幅度、短时间方式，狠狠贬值了一波，消化了股灾带来的贬值因素（过度发钞）。但是，人民币这些年内贬外升积累的贬值因素，仍然没有得到化解，这对中国制造的竞争力带来了严重影响。于是，11月开始，人民币开启第二波贬值，这次采取的迈小步、不停步的方式，一直延续到1月初。

上图：美元对人民币汇率走势，上涨代表人民币贬值。可以看出，在经历了持续快速贬值后，最近10天人民币明显陷入了横盘状态。

这一波贬值，终于在1月初遇到了严重阻力。第一，从市场角度，引发了人民币进一步贬值的预期，离岸市场上做空人民币的力量不断堆积，股市也受到影响，大幅下跌；第二，引发了国际主流社会的干预，美国人和国际货币基金组织先后干预，后者甚至拿“人民币能不能最终纳入SDR”相威胁。

在这种情况下，人民币的贬值只能暂告一段落，以减缓目前国际市场的压力。为此，降准和降息显然都不可能实施，因为这会减少人民币和美元的利息差，推动人民币继续贬值。

所以，从12月开始，央行就忍着不降准，更不降息。面对外汇占款的大量减少，以及外储的缩水，只能以时间换空间。对于国内流动性需求，则通过逆回购、中期借贷便利等方式补充，走一步看一步。

事实上，货币政策只能解决燃眉之急，不能解决根本问题。中国的根本问题，只能通过改革来解决。

四、人民币贬值，为何美国很紧张？

人民币贬值，最紧张的不是中国，而是美国。2015年8月，德意志银行发表报告说，只要人民币贬值超过5%，就可能导致中美关系紧张。而在中国央行扩大人民币波动幅度后，人民币贬值就从2015年8月份到2016年1月份这差不多5个月时间里，人民币贬值已超5%。在此期间，美国方面的确非常关心人民币汇率，并不止一次打电话给中国经济决策高层表达“关切”，最近的一次是2016年1月18日美国财长雅各布·卢致电中财办主任刘鹤。

连续关心人民币汇率的不是美联储主席而是美国财长，美国财长打电话不是给对应的中国财长却是与中方的中财办主任通话，这其中有何深意？美国又为何如此关心人民币贬值？这背后有什么隐情和逻辑呢？

事实上，之所以是美国财长表达关心，原因是特别关心人民币汇率主要是美国政府，美国财长代表的是白宫，美联储却是独立的央行机构并不隶属于白宫，所以美财长特别表示关注人民币汇率而不是美联储主席。美财长之所以不给中国财长打电话谈人民币汇率问题，原因在于中国财长不管人民币汇率，人民币汇率归央行管，高级别决策由中国最高财经政策决策机构——中央财经领导小组做出，所以美财长才打电话给中财办主任而非中国财长。事实上，这是白宫主人授意美财长向中国财经决策层传递信息，表达美国政府的最高关切。

那么，美国为何如此关切人民币汇率呢？在我们看来，美国关心人民币汇率根本原因有五：

1、美国希望人民币跟随美元升值，最好兑美元也进一步升值。

在2014年美元开始升值之时，美财长雅各布·卢就一直敦促中国，称人民币应该升值，并“忽悠”中国说人民币升值有利于推动中国经济结构转型，刺激消费经济的更快速增长，升值对中国有利。美国之所以如此“忽悠”中国，根本原因在于，人民币不断升值会推高外资在中国市场的汇率收益，这有利于在中国的资本从中国市场出逃进入美国市场，刺激美国经济增长。同时，由于中国持有一两万亿美元的美元资产，人民币每升值10%就是美国的一两千亿美元的账面收益。

所以，人民币升值美国来说实际上是一举三得，不但可以使中国市场的吸引力下降，从而降低分流资本流入美国的能力，还能促使在中国的资本流入美国，更能从中国持有的美元外汇资产中赚钱。这种事，美国当然想推动。

2、美国担心人民币贬值在未来与美国争夺国际资本。

显然，如果人民币不升值反而贬值了，人民币的资产价格相对于国际资本就降低了，这样一来当国际资本从一些新兴市场或欧洲出逃时，就会有更多资本倾向于中国资产，如此就会对流向美国的资本形成分流效应。美国经济未来要依靠国际资本的流入才能维持活力，美元升值目的即在于此，如今人民币贬值显然与美国的这一战略目标有冲突，不利于美国的战略目标实现，所以白宫很关切人民币汇率。

3、美国不希望过去10多年因人民币升值而获得的汇率账面收益。

中国过去十多年的汇率升值，使得手中持有的美元资产相对于人民币市场来说出现了账面缩水。这些资产，理论上只要不兑换成人民币资产就不会形成真实亏损，但终有一天，当我们需要的时候，会将美元资产兑换成人民币，因此若在人民币汇率高位兑换，则意味着这些账面损失将变成实际亏损。

然而，如果中国持有的美元资产在没有进行大规模兑换的情况下，人民币汇率就出现相应的贬值，那么中国持有的美元资产之前因升值带来的张敏损失，就会因为人民币汇率兑美元的下跌而将之前升值的账面损失再赚回来。如此一来，美元之前因人民币是升值带来的浮盈就会重新消失。未来，随着人民币国际化，中国对美元的需求必然不断下降，这些资产兑换回来是早晚的事情，在人民币汇率低的时候兑换犹如从美国身上割肉，这当然是美国政府不想看到的。

4、美不希望人民币贬值促进中国商品出口，推动中国经济发展。

中国的中高端商品正在成长，并且越来越具备国际市场竞争力，一旦人民币汇率下跌，那么这些商品的竞争力必然得到进一步增强，这会一定程度侵蚀美国的中高端商品市场的竞争力。而且，由于美国把中国视为战略对手，他也并不想中国经济比美国更有竞争力。所以，美国政府希望人民币升值而非贬值。

5、人民币贬值影响美元升值战略。

美元升值，人民币贬值，在中国经济没有大问题的情况下，如此持续的结果是什么呢？美国资产价格越来越贵，中国资产价格越来越便宜。当这种情况持续一阵后，当美国经济显得不那么好，而中国经济则转型升级成功之时，市场上很可能会出现资本从美国市场出逃到中国市场的现象。如此一来，人民币的适当贬值，相当于美国身边总有一个与其争夺国际资本的竞争对手，美国在货币政策、汇率政策上都会因此受到掣肘。所以，美国希望人民币跟着美元涨，甚至兑美元也升值，这样就不会对美国资本吸引力构成威胁了。

至于中国，一方面，人民币贬值有其自身的市场需求，之前由于跟着美元升值已经造成了一些贬值压力，再加上经济增速放缓，未来人民币要形成一篮子货币的汇率形成机制等因素，很显然中国需要让市场来修正一下人民币兑美元汇率。人民币汇率的下跌，不但可以将之前人民币升值导致的美元资产账面损失给重新赚回来，更重要的是能提升中国商品的国际竞争力和中国资产的国际竞争力。这些好处，在人民币国际化进程中尤其重要。

基于此，中国显然不会随着美国的指挥棒起舞，而是会根据市场情况、中国自身的需要推动人民币汇率的改革，按照市场的节奏促使人民币回到一个理性和正常的位置。这样，不但对中国的经济发展、人民币国际化都能起到良好的推动作用。中国这种的态度，是美国所不希望看到的，于是就出现了连续与中国方面进行的沟通与协调。

当然，这种协调显然就不仅仅限于经济层面了，而是全方位的沟通和协调，是构建新型大国关系中彼此利益的协调。譬如，若美国非要在各个层面损害中国的利益，中国为何又一定要照顾美国的利益呢？大家沟通协调，讨价还价，显然是全方位的，不仅仅是经济层面。而这一切，就需要白宫好好地权衡了。

五、结论

1、维持人民币汇率稳定，将是中国未来一段时间的策略。为此，一方面尽量不降准、降息，或者减少降准次数，从内在价值上挺住人民币；另一方面，增加投机者的交易成本，并用法律进行威慑。所以，抓几个典型坏分子，是必须的。在汇率僵局下，中国热钱外流会延续，外汇储备也会继续减少。中国只能等待时机，在国际市场趋于稳定时，再次启动人民币贬值。人民币汇率高估问题，早晚要得到解决。

2、IPO注册制继续推迟已经没有任何悬念，中国距离真正的注册制（不控制发行节奏、发行价格、大股东减持和再融资）至少还有两到三年时间。目前IPO审核通过而尚未发行的公司有91家，近600家公司IPO审核申报排队中，如果按照每年200家的发行速度计算，完成这些“IPO堰塞湖”也需要3年时间。所以，注册制推迟也不意味着市场不会扩容，只是扩容力度没有那么大。再加上大股东减持被管制，那么市场其实在寻找一个新的底部。如果国际市场回暖，反弹会发生。但对于散户来说，市场风险仍然很大。

3、只要中国不爆发金融危机，楼市风险不大。2016年对于有人口有明显增量的城市来说，房价小幅上涨仍然是主基调。由于很多国家货币面临贬值，所以境外置业要非常小心，国外也是陷阱重重！